종목분석_네이버_주가전망

 
- 매출 2조 9151억…전년比 11.7%↑
- 영업익 5216억…전년比 10.3%↑
- 문제는 라인  플러스!
- 네이버의 한계성 분명하고 선명해지고 있다.
- 매도할것인가 매수할것인가
 
1. 2분기 실적 분석
네이버 2025년 2분기 연결 실적발표, 네이버는 2분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 11.7% 증가한 2조9151억원을 기록했으며, 영업이익은 전년 동기 대비 10.3% 증가한 5216억원을 기록했다고 8일 밝혔다.
 
사업 부문별 매출액은 △서치플랫폼 1조365억원 △커머스 8611억 원 △핀테크 4117억원 △콘텐츠 4740억 원 △엔터프라이즈 1317억원이다.
 
서치플랫폼은 AI 기반 신규 서비스 및 피드를 통한 체류시간 확대, 광고 지면 최적화 및 타게팅 고도화 등에 힘입어 전년 동기 대비 5.9% 증가한 1조365억원을 기록했다. 전체 네이버 플랫폼 광고는 전년 동기 대비 8.7% 성장했다.
 
커머스는 네이버플러스 스토어앱의 성공적인 안착, 멤버십 및 N배송 경쟁력 강화 등에 힘입어 전년 동기 대비 19.8% 증가한 8611억 원을 기록했다. 2분기 스마트스토어와 서비스 거래액 성장으로 네이버 커머스의 온-플랫폼(On-Platform) 거래액은 전년 동기 대비 9.0% 증가했다.
 
핀테크는 전년 동기 대비 11.7% 증가한 4117억원을 기록했다. 2분기 네이버페이 결제액은 스마트스토어 성장 및 외부 생태계의 지속적인 확장으로 전년 동기 대비 18.7% 증가한 20.8조 원을 달성했다.
 
콘텐츠는 웹툰의 성장 반등과 카메라 앱의 유료 구독자 수 확대 등으로 전년 동기 대비 12.8% 성장, 전분기 대비 3.2% 증가한 4740억 원을 기록했다.
 
엔터프라이즈 부문은 공공 부문 매출 성장, 라인웍스 유료 ID 확대 등으로 전년 동기 대비 5.8% 증가, 전분기 대비 1.9% 감소한 1317억원을 기록했다.

 
2. 향후 주가 전망
 
실질적인 네이버는 일본 라인야후를 소프트뱅크와 50:50구조로 투자되어 있으며, 그 핵심계열사는 라인 플러스다. 라인 플러스는 각종 콘텐츠를 동남아 지역등에 서비스를 하고 있는 핵심 회사이다. 라인 플러스의 한국인 사원이 2,500명이 근무하고 있다. 문제는 경영진이다. 라이야후 자체 경영진도 100% 일본인으로 채웠고 핵심인 라인플러스의 지배권을 누가 가지냐는 문제가 지금도 관건이며 앞으로도 소프트뱅크는 물론 일본은 줄기차게 문제를 지적할 것이고 지배권을 가지려 할 것임에는 틀림없다. 이것이 향후 수면으로 올라오면 또 다시 주가는 흔들릴 가능성이 매우 크다. 지금은 잠잠할 것 같지만 언제가는 다시 이문제의 본질을 해결하지 않고는 리스크는 항상 존재하기 때문이다. 라인야후는 일본것으로 부정적 스탠스를 가지고 매매를 할 필요성이 있다. 

 
3. 투자의견(매도)
실적과는 다르게 수익 실현을 지금도 하고 있고 외국인과 공매세력은 줄기차게 할 것으로 보인다. 개인의 매수세가 아무리 크다 할지라도 외국인 지분율이 상당히 높은 이상, 줏가는 크게 오를 가능성은 생각보다 크지 않을 가능성이 크다. 따라서 지금의 줏가를 보더라도 분할 매도와 분할 매수를 철저하게 지킬 필요성이 있다.
 

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