하반기부터 환율전쟁이 시작될겁니다.

 

 

- 트럼프의 관세전쟁은 결국 환율전쟁으로 시작될 것

- 금리는 대부분 나라에서 구조적으로 인하할 수밖에 없는 것

- 강달러인가 약달러인가 애매한 정책

- 미국은 결국 실패할 것

 

[투핸즈/네비어스] 트럼프의 관세정책은 중국과 인도등 상당한 개발도상국에 집중되었고 물론 우방국인 일본, 한국등도 예외는 없다. 자국내 수입되는 모든 물품에 관세를 부과함으로서 얻는 이득은 무엇일까 그리고 미국의 제품을 수입하는 나라의 관세는 무관세? 이것은 결국 미국상품의 경쟁력을 높이고 미국제품을 더 많이 수입하게 만들겠다는 것이다.

 

현시점에서 본다면 미국의 재정수입은 상당히 늘고 있고 재정적자는 대폭 개선되는 모양새이다. 문제는 물가이다. 미국은 전세계로부터 생활용품부터 식자재까지 수입하는 국가이다. 물가는 오를 수 밖에 없는 현실이고 실제 서민들은 식품가격의 폭등으로 어려움을 겪고 있다. 이에 트럼프는 일보 전진을 위한 잠시 후퇴, 즉 고통이 있다고 예기하고 있다. 과연, 앞으로 추이는 어떻게 될 것인가.

 

그렇다면 수출국의 입장에선 어떤 조치가 이루어 지는가. 수출이 관세로 인해 경쟁력이 떨어지면 국가는 몇가지 선호하는 방향이 있다. 첫째는 금리인하이다. 금리를 인하하므로서 경제를 활성화시키고 기업에게 부담을 경감시키고 재정지출을 늘려 지원하게 되는 모양새가 이루어질 수 밖에 없는 구조로 가게 되어 있다. 둘째, 환율정책이다. 관세만큼의 경쟁력 저하를 환율로 커버가 가능한 부분이 있어 의도적으로 자국화폐의 환율을 낮춰서 경쟁력을 가지게 만든다. 그러면 달러에 대비해서 본다면 강달러 현상이 나타날 수 밖에 없는 구조이다. 따라서, 대부분의 나라들은 환율전쟁에 돌입하게 되는 것이다.

 

자, 종국은 어떤 모양새일까... 미국에 불리한 구조적 모양새를 갖추기 시작한다. 고관세에 적응하기 시작하면서 대응책을 부지런히 찾는 국가는 타 국가에 대한 경쟁력확보에서 진일보하게 발전하게 될 것이고 분쟁은 격화될 것이다. 미국은 환율정책에 대한 지속적으로 압박을 가할 수 밖에 없다. 그것의 대표적인 국가는 중국과 인도등이 될 것이다. 일본의 고심도 커진다. 최근 일본정부는 자국이 매우 가난해 져 가고 있음을 인정하고 있다. 잃어버린 30년이 아니라 잃어버린 40년이 될 수 있기 때문에 사활을 건 승부가 시작될 것이다.

미국은 보다 경쟁력을 잃어 버리는 형태가 나타날 것으로 보인다. 상품의 경쟁력을 품질과 노력으로 극복해야 하는 과제를 관세를 통한 정책은 그리 오래가지 못하며 과거 미국이 관세정책을 통해 이익을 극대화할 것으로 보였으나 딱 한번 흑자가 나고 지금까지 적자를 지속해 왔기 때문이다.

 

상대국가는 경쟁력을 확보하기 위한 모든 수단, 원가절감, 품질향상, 금리인하, 환율하락, 기업지원정책, 재정지출확대를 통해서 상쇄시키기 위한 끝없는 노력을 통해 극복하려고 하기 때문이다.

이를 거시적 시점에서 보게 된다면 이건 “전쟁”이기 때문이다.

 

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